长城策略阿迪达斯，在华要重回前三？丨消费参考

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生韦怡琦

在中国跌至“老四”位置的阿迪达斯正奋起直追。

10月29日，该公司发布业绩。财报显示，在2025年第三季度，在货币中性下口径下（下同），阿迪达斯全球营收同比增长12%（剔除Yeezy因素）至66亿欧元（约合546.414亿元人民币）；营业利润同比增长23%至7.36亿欧元（约合60.93亿元人民币）。受Yeezy下，阿迪达斯全球营收同比增长8%。

大中华区则成为阿迪达斯业绩增长的核心动力。

今年第三季度，阿迪达斯大中华区营收同比增长10%至9.47亿欧元（约合78.40亿元人民币）。今年前三季度，阿迪达斯全球营收187.35亿欧元（约合1551.07亿元人民币），同比增长14%。其中，大中华区营收27.74亿欧元（约合229.66亿元人民币），同比增长12%。

需要看到的是，第三季度营收增速不如前三季度，也代表着阿迪达斯在华仍面临着增长压力。

事实上，阿迪达斯获得如此成绩已属难得。

据安踏体育披露，在2025年第三季度，安踏品牌产品零售金额（按零售价值计算）同比录得低单位数的正增长。同期，FILA品牌零售金额（按零售价值计算）同比录得低单位数的正增长。

李宁则直接销售下滑。该公司披露公告显示，三季度，李宁（不含李宁YOUNG）零售流水同比录得中单位数下降。线下渠道录得高单位数下降，其中直营渠道录得中单位数下降，批发渠道录得高单位数下降；电商渠道录得高单位数增长。

耐克销售额也处于下滑区间。截至2025年8月31日的最新财季，耐克大中华收入同比下滑10%至15.12亿美元（约合107.75亿元人民币）。

但要看到，阿迪达斯与耐克的差距依旧巨大，最新财季差额在29.35亿元。

欧睿数据显示，在2021年，阿迪达斯在华市场占有率达到15%，在2024年已跌至8.7%。作为对比，耐克市占率从18.1%跌至16.2%，保持了第一位置。安踏市占率从9.8%增至10.5%，排名第二。李宁市占率从9.3%增至9.4%，排名第三。

在2024年，阿迪达斯在华市占率排名第四，与李宁差距在0.7个百分点。

基于李宁在三季度销售下滑，或许阿迪达斯有可能超越李宁在华市场位置。

当然，这与阿迪达斯的自我定位相比，还差得远。

10月29日，上证消费80指数报收5166.86点，涨幅0.67%。

消费人事

Bottega Veneta 大中华区 CEO 加入Gucci

10月29日，据媒体报道，意大利奢侈品牌Gucci继任命Balenciaga前创意总监Demna掌舵创意方向和更换CEO后，再次出手强化管理，任命Dario Gargiulo为品牌新设立的首席客户、营销与商业官，任命自 11 月 15 日生效。该职位将直接向集团副总裁兼Gucci首席执行官Francesca Bellettini 汇报。Dario Gargiulo此前担任 Bottega Veneta 大中华区首席执行官。

Puma任命Maria Valdes为首席品牌官

运动品牌彪马近日宣布，担任首席产品官的玛丽亚·瓦尔德斯 (Maria Valdes ) 将成为首席品牌官，瓦尔德斯自2023年起担任彪马管理委员会成员，现在将负责品牌营销、产品、创意指导、创新和市场推广，提升彪马的品牌影响力和市场竞争力。

茅台集团物流公司换帅：刘盛任董事长

天眼查App显示，贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司发生工商变更，姜世威卸任法定代表人、董事长，由刘盛接任并担任董事，同时，多位高管均发生变更。

农业

全国农产品批发市场猪肉平均价格持平

10月29日，据农业农村部监测，截至当日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.03元/公斤，较前一日持平。

食品饮料

宗馥莉现身宏胜会议

据宏胜集团消息，10月29日，宏胜集团片区工作会议在杭州举行，集团总裁宗馥莉出席会议并作工作部署，各片区总经理及相关部门负责人参加会议。会议深入分析当前发展形势，统筹谋划下一阶段重点任务。

良品铺子：第三季度净利润亏损2876.71万元

10月29日，良品铺子公告，第三季度营收为13.11亿元，同比下降17.72%；净利润亏损2876.71万元。前三季度营收为41.4亿元，同比下降24.45%；净利润亏损1.22亿元。

西麦食品：第三季度净利润5059.26万元，同比增长21.00%

10月29日，西麦食品公告，第三季度营收为5.47亿元，同比增长18.92%；净利润为5059.26万元，同比增长21.00%。前三季度营收为16.96亿元，同比增长18.34%；净利润为1.32亿元，同比增长21.90%。

宝立食品：第三季度净利润7519.63万元，同比增长15.71%

10月29日，宝立食品公告，第三季度营收为7.53亿元，同比增长14.60%；净利润为7519.63万元，同比增长15.71%。前三季度营收为21.33亿元，同比增长10.50%；净利润为1.92亿元，同比增长10.59%。

维维股份营收下滑

10月29日，维维股份公告，2025年第三季度实现营业收入8.67亿元，同比下降8.31%；归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增加26.90%。前三季度实现营业收入23.88亿元，同比下降11.20%；归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，同比下降1.93%。

新乳业：第三季度归母净利润2.26亿元，同比增长27.67%

10月29日，新乳业公告，2025年第三季度实现营业收入29.08亿元，同比增长4.42%；归属于上市公司股东的净利润2.26亿元，同比增长27.67%。前三季度实现营业收入84.34亿元，同比增长3.49%；归属于上市公司股东的净利润6.23亿元，同比增长31.48%。

贵州茅台：第三季度净利润192.24亿元，同比增长0.48%

10月29日，贵州茅台公告，第三季度营收为390.64亿元，同比增长0.56%；净利润为192.24亿元，同比增长0.48%。前三季度营收为1284.54亿元，同比增长6.36%；净利润为646.27亿元，同比增长6.25%。

舍得酒业营收下滑

10月29日，舍得酒业公告，第三季度营收为10亿元，同比下降15.88%；净利润为2873.47万元，下降63.18%。前三季度营收为37.02亿元，下降17.00%；净利润为4.72亿元，下降29.43%。

金种子酒亏损

10月29日，金种子酒公告，第三季度营收为1.44亿元，同比增长3.73%；净利润亏损2829.88万元，同比增长74.42%。前三季度营收为6.28亿元，同比下降22.08%；净利润亏损1亿元，同比下降0.97%。

会稽山：第三季度归母净利润2239.08万元，同比增长2.47%

10月29日，会稽山公告，2025年第三季度实现营业收入3.95亿元，同比增长21.09%；归属于上市公司股东的净利润2239.08万元，同比增长2.47%。前三季度实现营业收入12.12亿元，同比增长14.12%；归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长3.23%。

老白干酒：第三季度归母净利润7939.23万元，同比下降68.48%

10月29日，老白干酒公告，2025年第三季度实现营业收入8.49亿元，同比下降47.55%；归属于上市公司股东的净利润7939.23万元，同比下降68.48%。前三季度实现营业收入33.3亿元，同比下降18.53%；归属于上市公司股东的净利润4亿元，同比下降28.04%。

桃李面包营收下滑

10月29日，桃李面包公告，2025年第三季度实现营业收入14.37亿元，同比下降11.64%；归属于上市公司股东的净利润9424.87万元，同比下降35.05%。前三季度实现营业收入40.49亿元，同比下降12.88%；归属于上市公司股东的净利润2.98亿元，同比下降31.49%。

华致酒行：第三季度归母净利润亏损2.55亿元

10月29日，华致酒行公告，2025年第三季度实现营业收入12.14亿元，同比下降35.70%；归属于上市公司股东的净利润亏损2.55亿元。前三季度实现营业收入51.64亿元，同比下降34.07%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.99亿元。

立高食品营收增长

10月29日，立高食品公布2025年第三季财报。财报显示，公司第三季度营收为10.75亿元，同比增长14.82%；净利润为7707.93万元，同比增长13.63%。前三季度营收为31.45亿元，同比增长15.73%；净利润为2.48亿元，同比增长22.03%。

达能第三季度销售额同比增长4.8%

10月28日，达能发布2025年第三季度财报。财报显示，今年前三季度，公司销售额同比增长4.4%至205.78亿欧元（约合人民币1703亿元）。第三季度，公司销售额同比增长4.8%至68.76亿欧元（约合人民币569亿元）。

千味央厨营收增长

10月28日，千味央厨发布2025年第三季财报。财报显示，公司第三季度实现营收4.9亿元，同比增长4.3%；实现归母净利润0.2亿元，同比下降19.1%。前三季度实现营业总收入13.78亿元，同比增长1.00%；归母净利润5377.55万元，同比下降34.06%。

亿滋在华销售下滑

10月28日，亿滋发布2025三季报。三季度，中国市场同比录得低个位数下滑。这也是亿滋中国今年以来首次季度业绩下滑。此前，亿滋中国已连续多个季度增长，包括今年的一二季度。

麒麟成功开发出咖啡果发酵原料

10月29日，麒麟旗下饮料未来研究所宣布成功开发出一种源自咖啡果的发酵原料。

香飘飘与浙江中医药大学签署合作协议

10月28日，据北京商报报道，香飘飘食品股份有限公司与浙江中医药大学在钱塘江畔举行了共建“浙江中医药大学-香飘飘健康养生饮品研究院”的签约仪式。“古方五红暖乳茶”是双方合作的首款落地成果。

乐源：推出“酸枣仁茯苓水”新品

10月29日，乐源推出“酸枣仁茯苓水”新品。

劲仔：推出“芥末深海鳀鱼”新品

10月28日，劲仔推出“芥末深海鳀鱼”新品。目前，新品已上线抖音官方旗舰店，售价为12.9元/盒。

奈雪的茶：上新“超级果蔬瓶”羽衣甘蓝茉莉花茶

10月27日，奈雪的茶上新“超级果蔬瓶”羽衣甘蓝茉莉花茶。目前，新品已上线淘宝官方旗舰店，售价为450ml*15瓶/120元。

餐饮

星巴克或将博裕视为收购其中国业务控股权的领跑竞标者

10月29日，据媒体报道，在星巴克寻求中国业务合作伙伴的过程中，私募股权公司博裕资本已成为领先竞标方。因信息未公开而要求匿名的知情人士透露，在出价击败包括凯雷集团在内的其他私募股权公司后，博裕已成为收购该业务控股股份的最可能买家，交易可能对星巴克中国业务估值超过40亿美元（折合人民币约284亿元）。知情人士称，星巴克与博裕可能需要数月时间协商条款以敲定协议，但谈判未必能达成最终协议。此外，包括互联网公司在内的其他企业可能作为有限合伙人参与，帮助为交易共同融资。

诺和新元宣布与米其林三星餐厅Noma合作

10月28日，诺和新元宣布与米其林三星餐厅Noma合作，双方将共同探索全新风味、口感与营养成分，并充分利用各地特色食材。首批合作产品将于11月4日至6日在迪拜举办的食品配料及食品加工展览会（Gulfood Manufacturing）上推出。

喜茶推出“苦巧·咸酪碎银子”新品

10月28日，喜茶推出“苦巧·咸酪碎银子”新品。目前，新品已上线北京、广州、深圳、佛山喜茶·茶坊门店，售价为25元/杯。

沪上阿姨推出“五黄贝贝南瓜慢养瓶”新品

10月29日，沪上阿姨推出“五黄贝贝南瓜慢养瓶”新品。目前，新品已上线官方小程序，售价为20元/瓶。

电商零售

山姆回应店铺商品涉嫌侵权

10月29日，据河南日报报道，江苏苏州张家港山姆会员店一款500克重的纯金“黄金大闸蟹”商品被指涉嫌侵权，引发广泛关注。10月27日晚间，张家港山姆会员店相关负责人回应称，已获悉此事，所有的供应商材料应该都已经提交到市场监督管理局，具体的法务还在研判当中。该负责人还表示，为规避潜在的争议，该款“黄金大闸蟹”产品目前已下架。

重庆百货营收下滑

10月29日，重庆百货公告，2025年第三季度实现营业收入35.89亿元，同比下降10.81%；归属于上市公司股东的净利润2.17亿元，同比增长2.82%。前三季度实现营业收入116.3亿元，同比下降10.56%；归属于上市公司股东的净利润9.91亿元，同比增长7.38%。

美团闪购将联合上万个品牌建设“官旗闪电仓”

10月29日，美团闪购宣布将联合上万个品牌建设“品牌官旗闪电仓”，品牌可通过入驻“官旗闪电仓”在美团闪购开设官方旗舰店。

三江购物：第三季度净利润为2312.08万元，同比下降46.64%

10月29日，三江购物公告，第三季度营收为10亿元，同比下降0.81%；净利润为2312.08万元，同比下降46.64%。前三季度营收为29.88亿元，同比增长0.59%；净利润为1.14亿元，同比下降5.42%。

新华百货营收下滑

10月29日，新华百货公告，2025年第三季度实现营业收入14.52亿元，同比下降1.40%；归属于上市公司股东的净利润2150.55万元，同比增加3.94%。前三季度实现营业收入47.07亿元，同比下降1.11%；归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降1.29%。

物流货运

顺丰IP形象店入驻黄山屯溪国际机场

10月28日，顺丰IP形象店在黄山屯溪国际机场正式开业。

中老铁路运输货物突破7000万吨

10月29日，据央视新闻报道，中老铁路开通运营以来，截至10月28日，全线累计开行货物列车6.3万列，运输货物突破7000万吨，其中跨境货物运输1600万吨，辐射19个国家和地区，尤其今年以来货物运输量、跨境货物量均保持两位数的强劲增长，中老铁路已成为一条联通内外、辐射周边、双向互济的黄金线路

笨鸟速运完成主流电商与驿站全域对接

10月29日，笨鸟速运顺利完成与拼多多、抖音两大电商平台及菜鸟驿站的全面系统对接。此举标志着笨鸟速运在短短半年内相继打通淘天、拼多多、抖音、快手、小红书等各大主流电商渠道，并联手中通兔喜驿站、快宝驿站、菜鸟驿站构建起覆盖全国的末端配送网络，正式形成“电商平台+末端驿站”的全域服务矩阵。

圆通四川自贡智创园投用

10月28日，圆通速递四川自贡智创园正式投运。圆通自贡智创园位于自贡市自流井区西南（自贡）国际陆港，集综合办公、电子商务、电商仓储配送、智能分拨、快递分拣等功能于一体。项目全面投产后，预计年快递处理能力超过7亿件，年营业收入超过2亿元。

安能物流被财团143亿港元私有化拟从港交所退市

10月28日，安能物流与大钲资本、淡马锡和淡明资本共同组成的财团宣布，拟通过协议安排的方式，将安能物流从香港联合交易所退市。根据安能物流公告，提案拟定每股12.18港元的现金选择，按股权价值计算，公司估值约为143亿港元。私有化价格较未受干扰日2025年9月3日每股8.20港元的收盘价，溢价达48.54%。

UPS三季度营收214亿美元超预期

10月28日，美国包裹运输巨头UPS公布2025年第三季度业绩，营收214亿美元，高于市场预估的208.7亿美元。

申通快递：收购丹鸟物流事项通过反垄断审查

10月29日，申通快递公告，公司收到国家市场监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》，决定对申通快递股份有限公司收购浙江丹鸟物流科技有限公司股权案不予禁止。公司从即日起可以实施集中。本次交易相关方尚需按照交易协议的约定完成交易价款支付、股权转让工商登记等工作。

运动时尚

七匹狼营收下滑

10月29日，七匹狼公告，2025年第三季度实现营业收入6.51亿元，同比下降11.20%；归属于上市公司股东的净利润2.42亿元，同比增长392.79%。前三季度实现营业收入20.25亿元，同比下降7.69%；归属于上市公司股东的净利润4.03亿元，同比增长70.98%。

探路者营收下滑

10月29日，探路者公告，2025年第三季度实现营业收入3亿元，同比下降24.91%；归属于上市公司股东的净利润1294.29万元，同比下降20.32%。前三季度实现营业收入9.53亿元，同比下降13.98%；归属于上市公司股东的净利润3303.7万元，同比下降67.53%。

Lululemon与美国国家橄榄球联盟NFL达成合作

10月27日，露露乐蒙运动服饰公司（Lululemon Athletica）宣布与美国国家橄榄球联盟（National Football League，简称 NFL）达成合作，将推出联名服装系列。露露乐蒙表示，此次联名系列将于周二（10月28日）正式发售，涵盖男女款服装及配饰，设计中将融入NFL全部32支球队的标志性元素。据了解，这是露露乐蒙首次推出获得NFL或其旗下任何球队官方授权的产品。

锐步开设伦敦总部：新任欧洲首席执行官Le Roux 加入

10月28日，据媒体报道，锐步在伦敦开设其欧洲总部，并将新总部定位为战略指挥中心，为其区域合作伙伴、零售商和消费者提供支持。Reebok 母公司 Authentic Brands Group表示，伦敦总部的启用象征品牌的“回归与再出发”。值得一提的是，Marc Le Roux 将出任锐步欧洲新任首席执行官。

朗姿股份营收增长

10月29日，朗姿股份公告，2025年第三季度实现营业收入14.64亿元，同比增长12.71%；归属于上市公司股东的净利润7.1亿元，同比增长1579.53%。前三季度实现营业收入43.28亿元，同比增长0.89%；归属于上市公司股东的净利润9.89亿元，同比增长366.95%。

地素时尚营收下滑

10月29日，地素时尚公告，第三季度营收为4.79亿元，同比下降1.15%；净利润为6587.14万元，同比增长16.63%。前三季度营收为15.45亿元，同比下降4.23%；净利润为2.36亿元，同比下降15.41%。

文娱

分众传媒：第三季度归母净利润15.76亿元，同比增长6.85%

10月29日，分众传媒公告，2025年第三季度实现营业收入34.94亿元，同比增长6.08%；归属于上市公司股东的净利润15.76亿元，同比增长6.85%。前三季度实现营业收入96.07亿元，同比增长3.73%；归属于上市公司股东的净利润42.4亿元，同比增长6.87%。